Una mirada independent a l'economia internacional

En busca de la recuperació al Japó: un canvi de política després de les eleccions?

Reuters definia a Shinzo Abe com a “una persona que sembla trista i frustrada davant el repte de governar Japó en les circumstàncies actuals”. Efectivament, Abe i el seu partit polític, el conservador Partit Liberal-Demòcrata (LDP), es postulen com a guanyadors de les eleccions parlamentàries de demà al Japó. Les enquestes li donen majoria absoluta, tot i que ja se sap que en unes eleccions on s’anticipa una majoria poden portar a resultats inesperats, sobretot quan hi ha un 40% de votants indecisos. En certa manera, la política japonesa té moltes coses en comú amb l’europea contemporània, és a dir, hi ha una forta desil·lusió de l’electorat per les propostes dels candidats. Però si Shinzo Abe guanya finalment, quines polítiques econòmiques aplicarà per al Japó? Segons la majoria d’analistes als mitjans de comunicació internacionals, la capacitat que tingui Abe per a aconseguir depreciar la moneda i reactivar l’economia a base d’exportacions serà clau.

La importància econòmica de Japó al món és encara inqüestionable. El país asiàtic forma part del grup de països que el Fons Monetari Internacional anomena “Systemic-5” (juntament amb Estats Units, Regne Unit, Xina i la Unió Europea), és a dir, són aquelles economies sistèmiques en que les seves polítiques domèstiques són capaces d’afectar també l’economia global. Per tant, el potencial canvi de política econòmica al Japó està atraient les mirades –cauteloses– de bona part del món. I en aquest sentit, Abe té una recepta clara per a canviar de política. És una recepta, però, conservadora, en el sentit que és la típica “panacea” que busquen la majoria de governs que volen sortir d’una crisi: aconseguir depreciar la moneda a través de polítiques expansives per a poder exportar més.

Amb aquesta política tan tradicional pretén atacar dos problemes als que encara no s’ha trobat solució: una deflació que ja fa 15 anys que està incorporada a la psique dels japonesos i una entrada constant de capitals al país que fa que la seva moneda, el ien, s’apreciï en excés (Japó és considerat un país amb baix risc financer tot i tenir un 230% de deute públic).

La política expansiva pot arribar per dos vies. O bé per una expansió fiscal (major despesa pública) o bé per una expansió monetària (baixar tipus d’interès i/o emetre més moneda). Tot i que hi ha qui defensa que el nou govern japonès hauria de gastar més encara que signifiqui disparar el seu deute públic, no sembla a l’agenda. Per tant, Abe defensa una política monetària radicalment expansiva:

  • En primer lloc, vol modificar el mandat del Banc Central Japonès per a que el nivell d’inflació permès passi de l’1% al 3% (el Banc Central Europeu també persegueix un 3%).
  • En segon lloc, vol que el Banc Central creï més moneda dins l’economia, el que es coneix com a “quantitative easing” i que apliquen els països anglosaxons (per exemple, comprant bons de l’Estat).

Amb això pretén aconseguir que el ien es depreciï suficient com per a reactivar l’economia. De fet, ja està succeint: el ien ha perdut bastant valor durant les darreres tres setmanes en comparació al dòlar gràcies al fet que els mercats ja anticipen l’èxit d’Abe.

El gran escull que Abe té al davant per a fer realitat aquestes polítiques, però, és el propi Banc Central, molt cautelós de preservar la seva independència. I és que l’essència de la política monetària d’un país no està en mans del govern, sinó del banc central. Les proclames d’Abe per determinar la política del banc central han estat tan fortes que el seu governador, Masaaki Shirakawa, ha sentit la seva independència amenaçada i públicament ha plantat cara a Abe. Tal com recull The Economist,Shirakawa ha afirmat: “les polítiques que recolza el candidat del LDP no són realistes i de fet implicaria un impacte molt negatiu per a l’economia japonesa”. El Banc Central Japonès sempre ha dut a terme una política molt conservadora. L’impasse que es pugui generar és interessant.

Advertisements

3 Responses to “En busca de la recuperació al Japó: un canvi de política després de les eleccions?”

Deixa un comentari

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

Esteu comentant fent servir el compte WordPress.com. Log Out / Canvia )

Twitter picture

Esteu comentant fent servir el compte Twitter. Log Out / Canvia )

Facebook photo

Esteu comentant fent servir el compte Facebook. Log Out / Canvia )

Google+ photo

Esteu comentant fent servir el compte Google+. Log Out / Canvia )

Connecting to %s

Basic HTML is allowed. Your email address will not be published.

Subscribe to this comment feed via RSS