Una mirada independent a l'economia internacional

Abenomics

font: Roger Dahl

font: Roger Dahl

El desembre del 2012 el primer ministre japonès, Shinzo Abe, iniciava un seguit de mesures econòmiques conegudes com Abenomics. Les Abenomics consisteixen principalment en:

A) Expansió monetària (Política Monetària expansiva).

B) Increment de la despesa pública (Política Fiscal expansiva).

C) Reformes estrucutrals.

I per a què les Abenomics? El Japó porta més d’una dècada en recessió. És curiós, sempre m’he preguntat com és que hi ha tanta infinitat d’articles (com aquest mateix) sobre l’economia japonesa: les causes, les solucions i el perquè mai el país asiàtic ha aconseguit superar el seu període d’estancament. Bé, analitzant les mesures del Sr. Abe del 2012 i resumint i simplificant-les molt, ens trobem amb:

A)   Expansió monetària

Durant tot el 2013, el Banc Central del Japó va incrementar les seves tinences de deute públic en un 60%, és a dir, en uns 50 Bilions de iens (uns 362 mil milions d’euros, o el que és el mateix: tota la despesa pública anual d’Espanya). Al llarg del 2014 també està incrementant les tinences de deute públic, arribant al final a duplicar la base monetària respecte al nivell del 2012.

El problema principal d’una política monetària expansiva en el cas nipó és l’anomenada “trampa de la liquidesa”[1]. Si bé és complicat explicar en poques paraules i en un article poc acadèmic què és la “trampa de la liquidesa”, sí que podem anomenar diverses idees:

(1)   El 1936 el famós economista britànic Keynes publicava la “Teoria General de l’ocupació, l’interès i el diner” on descrivia el cas d’una suposada “trampa de la liquidesa”. Tot i això, vam haver d’esperar fins als anys ’90 per veure’n un cas real. Bé, simplificant molt les idees i sense fer servir models matemàtics, podríem dir que la “trampa de la liquidesa” succeeix quan:

(2)   Amb tipus d’interès baixos, els inversors o especuladors prefereixen tenir diners al compte corrent en comptes d’invertir-los o especular. Per què, si la teoria ens diu el contrari?

(3)   El problema es troba en les expectatives -sí, ja ho sé, tots sabíeu la solució. De fet, sembla un problema senzill, però no ho és, sobretot tenint en compte que el Japó porta moltes dècades intentant-ne sortir. Els inversors i especuladors pensen que els tipus d’interès pujaran, i per tant, mantenen els seus diners al compte sense invertir. És un problema complex, sobretot perquè és molt difícil canviar la percepció de la gent enfront l’economia i enfront les seves expectatives, no trobeu?

font: fukushimaupdate.com

font: fukushimaupdate.com

B)   Increment de la despesa pública

L’altre gran pilar de l’Abenomics ha estat la despesa pública com a motor per fer disminuir el nombre d’aturats en l’economia nipona, o el que és el mateix: política fiscal expansiva. Un augment de la inversió pública, però, ha portat a un sobre endeutament de l’estat, concretament un 227% sobre el Producte Interior Brut (PIB) [2]. El resultat sobre el preu dels actius s’ha deixat sentir de manera molt acusada des d’agost del 2012: l’índex Nikkei ha augmentat entorn al 60% des de llavors i el preu dels pisos va augmentar el 2013 entorn al 5%. També ha provocat una depreciació del ien de més d’un 50% (el juliol del 2012 es cotitzava a 1 euro = 90 iens i en l’actualitat ronda els 140 iens), que evidentment ha afavorit el ritme d’exportacions del país nipó.

En el proper article tractarem les reformes estructurals.

 

Articles relacionats:

(1)   My “third arrow” will fell Japan’s economic demons – Shinzo Abe – Financial Times – 29/06/2014

http://www.ft.com/cms/s/0/bebeb5c8-fb8c-11e3-9a03-00144feab7de.html#axzz378mU2zXp

 

(2)   Gir en la política monetària del Japó. Objectiu: inflació – Elisenda Lamana – eKonomicus – 17/03/2013

https://ekonomicus.com/2013/03/17/gir-en-la-politica-monetaria-del-japo-objectiu-inflacio/

(3)   En busca de la recuperació al Japó: un canvi de política després de les eleccions? – Roger Guiu – eKonomicus – 15/12/2012

https://ekonomicus.com/2012/12/15/en-busca-de-la-recuperacio-al-japo-un-canvi-de-politica-despres-de-les-eleccions/

 

(4)   Japó: Tsunami economic? (III) – de l’especulació monetària a la intervenció del G-7 – Roger Guiu – eKonomicus – 24/03/2011

https://ekonomicus.com/2011/03/24/japo-tsunami-economic-iii-%E2%80%93-de-l%E2%80%99especulacio-monetaria-a-la-intervencio-del-g-7/

 

(5)   Japó: Tsunami economic? (II) – El curt termini – Guifré Ballesté – eKonomicus – 18/11/2011

https://ekonomicus.com/2011/03/18/japo-tsunami-economic-ii-%E2%80%93-el-curt-termini/

(6)   Naoto Kan vol reduïr el dèficit public del Japó – Guifré Ballesté – eKonomicus – 01/02/2011

https://ekonomicus.com/2011/02/01/naoto-kan-vol-reduir-el-deficit-public-del-japo/

 

(7)   Reflexions entorn de la inefectivitat del BC japonès: el ien no es devalúa – Roger Guiu – eKonomicus – 27/09/2010

https://ekonomicus.com/2010/09/27/reflexions-entorn-de-la-inefectivitat-del-bc-japones-el-ien-no-es-devalua/

 

(8)   La trampa de liquidez, según Keynes y Hicks – Juan Ramón Rallo – juanramonrallo.com – 06/05/2013

http://juanramonrallo.com/2013/05/la-trampa-de-liquidez-segun-keynes-y-hicks/

———————————————————————————–

Notes

[1]  Per a una millor comprensió del que és la “trampa de la liquidesa”, consultar:

http://juanramonrallo.com/2013/05/la-trampa-de-liquidez-segun-keynes-y-hicks/

[2]  Actualment Japó és el país del món amb més endeutament. Espanya presenta un 93,9%, mentre que Grècia un 175% sobre el PIB.

Advertisements

Deixa un comentari

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

Esteu comentant fent servir el compte WordPress.com. Log Out / Canvia )

Twitter picture

Esteu comentant fent servir el compte Twitter. Log Out / Canvia )

Facebook photo

Esteu comentant fent servir el compte Facebook. Log Out / Canvia )

Google+ photo

Esteu comentant fent servir el compte Google+. Log Out / Canvia )

Connecting to %s

Basic HTML is allowed. Your email address will not be published.

Subscribe to this comment feed via RSS